市場資訊

2025年12月18日

港股方面。

恒生指數收盤上漲0.9%

恒生指數週三上漲233點或0.9%，收於25,469點，結束了連續兩天的大幅下跌，因所有板塊均出現上漲。該指數從接近四周低點反彈，受近期損失後的抄底買盤支撐。內地市場也反彈，科技股的重新走強提振了整個地區的情緒。同時，高盛的分析師表示，由於持續的市場友好政策、企業盈利改善和持續的資本流入，中國股市到2027年底可能上漲約30%。恒生科技指數表現優異，上漲1.0%，此前芯片製造商MetaX集成電路上海的首次公開募股引人注目，其股價在籌集約5.858億美元後飆升約755%。不過，由於下週將公布的香港11月通脹數據前的謹慎情緒，漲幅受到限制。泡泡瑪特國際上漲3.7%，攜程上漲2.6%，而中芯國際和美團均上漲2.4%。

A 股市場。

科技提振中國股市上漲，MetaX首秀

上證綜合指數上漲1.19%，收於3870點，而深證成指上漲2.4%，收於13225點，週三科技股反彈和一宗重磅IPO提振市場情緒，收復了本週早些時候的損失。中國芯片製造商MetaX集成電路在其市場首秀中飆升超過700%，此前其IPO籌集了6億美元。與本月稍早上市的摩爾線程類似，MetaX開發用於人工智能應用的圖形處理單元。科技板塊其他顯著上漲的公司包括光迅科技（+9.6%）、中際旭創（+6.9%）、富士康工業（+4.3%）、蘇州天孚光電（+9.3%）和勝宏科技（+6%）。與此同時，房地產開發商萬科請求將20億元債券支付的寬限期從當前的五個交易日延長至30天，引發了對潛在違約的擔憂

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美股速覽

科技股暴跌拖累華爾街下跌

美國股市周三大幅收低，標普500指數下跌1.2%，連續第四個交易日下跌。納斯達克指數下跌1.8%，道瓊斯指數下跌228點，也將其連跌紀錄延續至四個交易日。科技板塊領跌，因對與人工智慧相關估值的持續擔憂。甲骨文下跌5.4%，此前有報道稱其最大的數據中心合作夥伴Blue Owl拒絕支持公司建設100億美元數據中心的計劃。英偉達下跌3.8%，博通下滑4.5%，AMD暴跌5.3%。亞馬遜股價收盤下跌0.6%，儘管有報道稱該公司正在洽談投資約100億美元於OpenAI，但早盤漲幅回吐。相比之下，能源股表現優異，因特朗普總統下令對與委內瑞拉有關的受制裁油輪實施「全面和徹底」的封鎖後，油價上漲。奈飛上漲0.2%，削減了早前超過2.5%的漲幅，此前有報道稱華納兄弟董事會可能傾向於接受奈飛的收購要約。

加密觀察

行情分析 > 比特幣延續下跌反映出投資者信心嚴重不足

截至 2025 年 12 月 17 日，加密貨幣市場處於「極度恐懼」情緒中，市場情緒指數跌至 16，反映出投資者信心嚴重不足。比特幣價格在 $86,000 附近持續掙扎，較兩個月前的歷史高點回落了近 30%。鏈上數據揭示，長期持有者正在以近年來最快的速度拋售其持有的比特幣，市場消化這些賣壓的能力正受到嚴峻考驗，全球加密貨幣總市值微幅下降至 2.95 兆美元。

新聞關注

在重大新聞方面，區塊鏈產業正經歷轉型與制度化進程。Coinbase 於今日宣布重大業務拓展，正式在其平台上線股票交易與預測市場功能，試圖將業務重心從單一的加密貨幣交易轉移至更多元的金融服務。此外，市場對代幣化資產的需求激增，代幣化黃金的市場規模已突破 42 億美元，顯示在動盪的市場環境下，投資者尋求與實體資產掛鉤的避險標的。

不丹國家級儲備： 不丹政府宣布利用其比特幣儲備來發展新的經濟樞紐，顯示比特幣作為國家資產的實踐在持續擴大；日本加息預期： 日圓走軟影響了日本央行的利率預期，進而對加密市場等風險資產造成結構性壓力。

市場要聞

美國 期貨 > 美國期貨在通脹數據公佈前趨於穩定

美國股指期貨週四企穩，投資者在備受關注的11月通脹報告發布前進行佈局，該報告預計將顯示價格壓力仍高於美聯儲目標。在盤後交易中，美光科技在公佈好於預期的第一財季收益和收入後上漲約7%，並對當前期間的前景持樂觀態度。投資者現在期待週四晚些時候耐克、Cintas、聯邦快遞、FactSet和CarMax等公司新一輪的財報。週三常規交易中，美股下跌，道瓊斯指數下跌0.47%，標準普爾500指數下跌1.16%，納斯達克綜合指數下跌1.81%。損失主要由與人工智慧交易相關的重量級半導體股票引領。甲骨文在其最大的數據中心合作夥伴Blue Owl拒絕支持公司建設100億美元數據中心的計劃後下跌5.4%。英偉達也下跌3.8%，博通下跌4.5%，AMD暴跌5.3%。

中國 貨幣 > 離岸人民幣因疲軟定價回落

離岸人民幣週三下跌至約7.04兌一美元，從前一交易日創下的十四個月高點回落，因官方定價弱於預期。中國人民銀行將人民幣中間價設定為7.0573兌一美元，為2024年10月以來的最強水平，但比路透社的估計低187個基點。自11月底以來，這些較弱的定價一直存在，突顯出央行努力遏制過快的貨幣升值。然而，人民幣的下跌部分受到美元走軟的緩衝，因為最近的勞動力市場數據讓投資者對聯邦儲備局下一次降息的時機保持警惕。市場參與者現在關注中國本週晚些時候的一年期和五年期貸款市場報價利率決策。注意力也集中在第十四屆全國人民代表大會常務委員會，該委員會定於12月22日至27日在北京召開第十九次會議。

英國 貨幣 > 英鎊因通脹低於預期而疲軟

英鎊兌美元匯率急劇下跌至約1.33美元，此前英國通脹數據大幅低於預期，加強了市場對英格蘭銀行將於週四降息的預期。11月份年度通脹率降至3.2%，低於3.5%的預測和英格蘭銀行自身預測的3.4%。本週稍早，勞動力市場數據顯示失業率升至自2021年以來的最高水平，而工資增長有所放緩，儘管幅度低於預期。與此同時，上週公布的國內生產總值數據顯示，英國經濟在10月份連續第二個月出現收縮。在這種背景下，市場普遍預計英格蘭銀行將恢復降息周期，將銀行利率下調25個基點至3.75%，這是自2022年以來的最低水平，此前英格蘭銀行在9月和11月保持利率不變。市場現在預計2026年將有約66個基點的降息，而在消費者物價指數發布之前為58個基點。

商品 鉑金 > 鉑金飆升至18年高位

鉑金價格上漲至每盎司超過1900美元，達到自2008年以來的最高水平，因為美國經濟和政策不確定性上升，推動投資者轉向提供更高回報和多元化的替代資產。拖延的美國11月勞工報告顯示，失業率上升至4.6%，自2021年以來最高，儘管工資單增長超出預期。市場大致定價，聯邦儲備局將在1月會議上保持利率不變的概率約為75%，與數據發布前相比幾乎沒有變化。鉑金價格也受到供應方面的擔憂支撐，南非幾家礦山報告產量低於預期，南非是世界最大的鉑金生產國。世界鉑金投資委員會預測，2025年將出現69200盎司的供應赤字，這將是連續第三年的赤字，預計到2026年市場將基本平衡，預計將出現約20000盎司的小幅盈餘。